Особенности бизнес-активности и экономического роста в Казахстане и Узбекистане в 2026 году

Текущая ситуация с бизнес-активностью в Казахстане

В сентябре 2026 года общий индекс деловой активности в Казахстане составил 50,4, что выше отметки 50 и свидетельствует о положительной динамике. В промышленности индекс достиг 52,3, в строительстве — 51, а в сфере услуг — 50,9. Вместе с тем, активность в горнодобывающей промышленности и торговле снизилась, показав значения 48,4 и 48,9 соответственно, что указывает на отсутствие роста спроса в этих секторах. По регионам наивысший индекс зафиксирован в Северо-Казахстанской области (61,2), а самый низкий — в Актюбинской области (44,8).

Рост экономики и инфляционная ситуация в Узбекистане

В первом полугодии 2026 года экономический рост Узбекистана составил 8,5%, что отражает высокий уровень экономической активности в стране. Центральный банк повысил прогноз роста на 2026 год до диапазона 7,5–8%. Инфляция в июне составила 6,4%, что на 0,9 процентного пункта ниже показателя в начале года. Однако в июне инфляция была выше, чем в мае (5,5%). Основными факторами инфляционного давления названы цены на электроэнергию, газ, уголь и топливо. Базовая инфляция сохранилась на уровне около 5,7%. Домохозяйства и бизнес-структуры ожидают дальнейшего роста инфляции — соответственно 10,1% и 9,9%.

Отраслевые и региональные особенности в Казахстане и Узбекистане

По данным Halyk Analytics, в Казахстане за период с января по август 2026 года индекс HBI составил 101,5, что близко к нейтральной зоне. Однако по сравнению с аналогичным периодом прошлого года индекс снизился на 18,7 процентных пункта. Несмотря на рост активности в крупных и малых предприятиях, индекс среднего бизнеса упал до 89,6, что находится в зоне снижения. Рост отмечен в таких секторах, как электроснабжение (121,2), сельское хозяйство (116,2), профессиональные услуги (110,7), жилищно-коммунальное хозяйство и общественное питание (110,2), а также транспорт и складирование (109,9). В то же время активность снизилась в сферах искусства и развлечений (64,6), горнодобывающей промышленности (89,8) и недвижимости (96,2).

В Узбекистане наибольшая активность наблюдается в сегментах жилищного строительства и автомобильного рынка. После роста продаж в начале года рынок жилья стабилизировался, при этом в Ташкенте и областях Сырдарья и Андижан сохраняется высокий темп продаж.

Риски и возможности

Снижение активности в горнодобывающей промышленности и отсутствие роста спроса в торговле в Казахстане могут повлиять на отраслевые инвестиции и производственные планы. Кроме того, негативная оценка налоговой нагрузки и проблем с защитой бизнеса указывает на регуляторные риски. В Узбекистане рост инфляции в июне и сохраняющиеся внешнеэкономические риски повышают вероятность усиления импортной инфляции.

В обеих странах сохранение экономического роста и стабильность монетарной политики создают благоприятные условия для бизнеса. В Казахстане рассматриваются меры по стимулированию металлургической отрасли, направленные на исправление негативной динамики в секторе.

Какие вопросы требуют мониторинга?

• Как изменится активность в горнодобывающей промышленности и торговле в Казахстане;
• Динамика инфляции и влияние монетарной политики в Узбекистане;
• Влияние региональных различий на бизнес, особенно в Северо-Казахстанской и Актюбинской областях;
• Эффективность мер по стимулированию металлургической отрасли;
• Какие возможности открывает рост товарооборота с странами ЕАЭС для бизнеса Казахстана и Узбекистана.

Текущие тенденции бизнес-активности и их значение в Казахстане и Узбекистане

В Казахстане бизнес-активность в целом стабильна, однако отчетливо прослеживаются отраслевые и региональные различия. Промышленность и строительство демонстрируют положительную динамику, тогда как горнодобывающая промышленность и торговля испытывают спад, что свидетельствует о структурных проблемах в отдельных секторах экономики. Снижение индекса Halyk Analytics для среднего бизнеса указывает на сложности в этом сегменте и необходимость поддержки.

Рост экономики Узбекистана на 8,5% и относительная стабильность инфляции подтверждают сильный экономический импульс страны. Вместе с тем высокие инфляционные ожидания и неопределенность на внешних рынках создают риски давления на импортные цены, что требует осторожного проведения монетарной политики.

На региональном уровне высокий индекс в Северо-Казахстанской области и низкий в Актюбинской требуют пересмотра региональных стратегий для бизнеса. В Узбекистане активность на рынке жилья и рост автомобильного сегмента служат опорой внутреннего спроса.

Различия в экономическом развитии двух стран необходимо учитывать при выходе на рынки и принятии инвестиционных решений. Меры по стимулированию металлургии в Казахстане и контроль инфляции в Узбекистане остаются важными индикаторами для бизнеса. Кроме того, рост товарооборота с странами ЕАЭС на 16% свидетельствует о положительном влиянии региональной интеграции на экономическую активность и расширяет трансграничные бизнес-возможности.

Дальнейший мониторинг и анализ этих показателей будут важны для уточнения бизнес-стратегий и управления рисками.