Нацбанк снизил базовую ставку с 18% до 16,75% в 2026 году

Национальный банк снизил базовую ставку

В 2026 году Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку с 18% до 16,75%. Это решение было принято с учётом текущей ситуации на финансовом рынке. При этом доходность среднесрочных государственных облигаций, которая осенью 2025 года составляла 17%, к июлю-августу 2026 года снизилась до уровня ниже 15%.

Влияние на финансовый рынок и бизнес

Снижение ставки может способствовать удешевлению кредитов, что потенциально поддержит инвестиции и деловую активность. Вместе с тем риск ослабления тенге сохраняется во второй половине 2026 года, что может привести к ускорению инфляции и росту бюджетных расходов. Рейтинговое агентство S&P Global Ratings повысило суверенный кредитный рейтинг Казахстана до BBB+, улучшив конвертируемость и трансфертоспособность валюты.

Участники и рынки

Эти изменения затрагивают рынок государственного долга Казахстана, финансовые институты, а также международных инвесторов. В мае Банк развития разместил евробонды в тенге на сумму 230 млрд тенге, привлекая более 30 международных инвесторов. Это свидетельствует о росте иностранного интереса к облигациям в тенге.

Финансовые и рыночные риски

Ослабление тенге и ускорение инфляции могут угрожать финансовой стабильности. В таких условиях Национальному банку, возможно, придётся приостановить цикл снижения базовой ставки и перейти к её повышению. Кроме того, рост бюджетных расходов способен усилить инфляционное давление.

Вопросы для дальнейшего анализа

• Реальная динамика инфляции и прогнозы на 2027–2028 годы
• Стабильность тенге на валютном рынке и эффективность интервенций
• Активность иностранных инвесторов на финансовом рынке и её долгосрочные перспективы
• Доходность и привлекательность государственных облигаций

Влияние политики Национального банка на рынок и экономику

Снижение базовой ставки Национальным банком в 2026 году сопровождается снижением доходности на финансовом рынке. Это свидетельствует о смягчении монетарной политики и поддержке экономической активности. По прогнозу S&P, инфляция может снизиться примерно до 9% в 2027 году и до 7% в 2028 году, что может стать основой для дальнейшего снижения ставки.

Вместе с тем риск ослабления тенге и рост бюджетных расходов усиливают инфляционное давление и создают угрозы финансовой стабильности. Эти факторы требуют гибкого подхода в монетарной политике. Рост интереса иностранных инвесторов к облигациям в тенге отражает доверие к финансовому рынку Казахстана, однако необходимо следить за устойчивостью этой тенденции.

В целом текущие решения Национального банка и рыночные тренды направлены на поддержание финансовой стабильности экономики Казахстана и улучшение инвестиционного климата. В ближайшие месяцы ключевыми индикаторами для определения направления монетарной политики станут фактический уровень инфляции, ситуация на валютном рынке и оценки международных рейтинговых агентств.