Поток российского капитала меняет рынок недвижимости и валюты в Казахстане

Поток российского капитала в Казахстан и рост рынка недвижимости

В июне 2026 года в Казахстане было зарегистрировано 39 053 сделки с недвижимостью, что на 28,4% больше по сравнению с маем. В Мангистау этот рост оказался ещё более заметным — 67,4%. Кроме того, спрос россиян на недвижимость в Казахстане за лето вырос почти вдвое. В Актау спрос увеличился в несколько раз по сравнению с прошлым годом. Этот тренд связывают с обеспокоенностью из-за новой волны мобилизации в России.

Военная мобилизация в России и риски рубля

В первом квартале 2026 года российская армия принимала примерно по 800 новых контрактников в день. Одноразовые выплаты за заключение контракта также растут. Геополитическая неопределённость и воственное давление создают угрозу стабильности рубля, из-за чего не рекомендуется держать долгосрочные сбережения в рублях. Вероятность того, что рубль останется стабильным в диапазоне 75–80, низка, тогда как в последние годы его устойчивый диапазон составлял 85–100.

Оборот рубля и влияние на экономику Казахстана

В 2025 году оборот рубля на бирже KASE превысил 7,5 трлн тенге, что в 35 раз больше показателя 2021 года. Приток такого капитала в экономику Казахстана при условии конвертации в твёрдую валюту оказывает положительное влияние на платёжный баланс без дополнительного давления. Однако капитал в рублях может ухудшить платёжный баланс и создать давление на курс тенге. Кроме того, рост рублевой ликвидности усиливает зависимость Казахстана от экономики России.

Риски на нефтяном рынке и влияние на экспорт Казахстана

В июле 2026 года мощности нефтепереработки в России снизились примерно на 40%, что соответствует сокращению объёмов переработки на 25% по сравнению с прошлым годом. Более 80% казахстанской нефти транспортируется через территорию России по Каспийскому трубопроводному консорциуму (КТК). После атак на танкеры в Чёрном море Казахстан временно приостановил поставки нефти по КТК. Это может привести к сокращению экспортных поступлений и дополнительному давлению на курс тенге. Рост спроса на нефтепродукты может способствовать увеличению косвенного и нелегального транзита на казахстанском рынке.

Важные факторы и рыночные риски для Казахстана

Несмотря на низкий уровень безработицы, в Казахстане ощущается дефицит высокопроизводительных вакансий. Приток российского капитала должен быть направлен не только на торговых посредников, но и на привлечение высокотехнологичного бизнеса. Рост рублевых потоков усиливает инфляционные и девальвационные риски, что может повлиять на стабильность экономики.

На какие показатели стоит обращать внимание

Доля российских инвесторов на рынке недвижимости и её долгосрочная динамика, оборот рубля на KASE и его влияние на тенге, а также объёмы нефтяного экспорта и восстановление работы КТК — ключевые индикаторы для оценки устойчивости экономики Казахстана. Кроме того, темпы военной мобилизации в России и изменения геополитической ситуации напрямую влияют на направления и интенсивность капитальных потоков.